Макар пасенюк биография. Макар Пасенюк. "Кузнец кадров" из ICU и финансовый советник Порошенко. Во сколько вы оценили компанию

Realist | Досье

Макар Пасенюк. "Кузнец кадров" из ICU и финансовый советник Порошенко

Макар Пасенюк - украинский инвестиционный банкир, который провел множество успешных и дорогостоящих сделок по слиянию и поглощению, реструктуризации долгов и сделок по привлечению капитал

Его история - это история безусловно талантливого профессионала и специалиста высочайшего уровня. Который, по стечению обстоятельств, выбрал делать бизнес с разными людьми, независимо от их политического окраса. Так only business перерос в репутационные сложности. Которые, опять же, мало что говорят о личных и профессиональных качествах Пасенюка.

Вместе с главой НБУ Валерией Гонтаревой и Константином Стеценко они основали компанию ICU. Сейчас Пасенюк - финансовый советник президента Петра Порошенко, хоть и решает для президента вопросы, далеко выходящие за орбиту финансов. Вряд ли он определяет задачи и цели. Скорее, совладелец ICU - талантливый исполнитель.

Макар Пасенюк

Известно о нем не так уж и много - инвестбанкир предпочитает избегать публичности.

Пасенюк закончил 12-й класс в Александрийской школе для мальчиков (США, штат Виргиния). Затем поступил в Бостонский университет, но доучиться возможности не было - он вернулся в Украину и получил высшее образование в столичном Международном христианском университете.

Карьеру в инвестиционной сфере Макар начал еще в 1997 году, когда в 20 лет устроился в киевский офис английского банка Caspian Security. Затем перешел в лондонский банк ING, открывшийся в Украине.

В то время вторым лицом в украинском представительстве банка была Валерия Гонтарева, занимавшаяся вопросами ценных бумаг и инвестиционного банкинга. Видимо, так они и познакомились.

2002-2006 годы Пасенюк провел в лондонском офисе ING – курировал сделки, проходившие в Центральной и Восточной Европе. В 2006 году вернулся в Украину и возглавил инвестиционное банковское подразделение украинского ING.

В 2009 году Пасенюк ушел в созданную им и коллегами по ING компанию ICU.

Как ICU создавался и работал с Януковичами

Финансовая группа "Инвестиционный капитал Украины" (ICU) была создана Валерией Гонтаревой, Макаром Пасенюком и Константином Стеценко. Компания занимается торговыми операциями, инвестиционно-банковскими услугами и управлением активов.

Решение создать компанию появилось в 2005 году. На тот момент Гонтарева, Пасенюк и Стеценко были коллегами в ING банке. Как говорили позже, голландцы не позволили Гонтаревой возглавить украинский ING, и она решила начать собственный путь в бизнеса.

Так в 2006 году появилась финансовая компания, которая сразу же громко о себе заявила в среде финансистов. За короткий срок ICU с офисом напротив Оперного театра в Киеве стала одним из ведущих организаторов выпусков облигаций в Украине. Обширные связи и богатый опыт учредителей сыграл им на руку. В то время Украина была на подъеме, в страну сумасшедшими темпами заходили иностранные деньги, и финансовые рынки буквально "колосились".

Валерия Гонтарева

Еще спустя год компания ICU стала одним из лидеров ценно-бумажного рынка. А об ING в Украине больше никто, по большому счету, не слышал.

Инвестором компании выступил, кроме вышеназванных партнеров, английский хэдж-фонд Autonomy Capital. Ему принадлежало 25%. Остальная доля была пропорционально разделена между Гонтаревой, Пасенюком и Стеценко. Правда, уже в 2009 году доля хэдж-фонда была выкуплена и также поделена между акционерами. Проект, очевидно, удался.

С наступлением кризиса финансовый рынок, связанный с ценными бумагами, пошел ко дну. Уже вряд ли кто-то помнит известные в свое время "КИНТО", "Сократ" или "Арт-Капитал". По большому счету, из былых лидеров на плаву остались считанные единицы: "Драгон Капитал", "Конкорд" (в сильно урезанном виде).

На удивление, ICU чувствовала себя неплохо, и в разгар кризиса даже создала собственный банк "Авангард". Компаньоны нашли свои ниши.

Первой такой нишей стали операции с государственными облигациями. Казначеи банков рассказывают, что соучредители ICU плотно использовали (и, возможно, создали) схемы "прогонки", когда миллиардные объемы ОВГЗ прогонялись через несколько банков, а прибыль оседала там, где нужно. В качестве доноров, недополучающих прибыль, обычно использовались госбанки. Но их сотрудники были в доле, так что схема процветала.

По большому счету, она процветает и

Константин Стеценко

сейчас. Сделать ставку на ОВГЗ оказалось мудрым выбором. Корпоративные облигации умерли как класс, выдавать кредиты в Украине стало невозможным и даже опасным, поэтому сегодня банки занимаются прогонкой государственных облигаций. .

В центре вселенной ОВГЗ плотно обосновалась ICU и ее банк "Авангард". Бизнес-партнером в этих операциях для них стала торговая система "Перспектива", через которую проходит большинство сделок "айсиюшников".

Второй нишей ICU стало обслуживание «теневых» капиталов "семьи" Виктора Януковича. Эти операции, понятное дело, не афишировались. По отрывочным сведениям, ICU (в том числе Пасенюк и Гонтарева) помогали вкладывать не вполне легальные деньги в ценные бумаги в Украине и за рубежом. ОВГЗ на $1,5 млрд, которые не так давно конфискованы в пользу госбюджета Украины, также помогали скупать специалисты из "Инвестиционного капитала Украина".

По большому счету, ничего зазорного в этих операциях не было. Янукович и его "семья" были клиентами, а ICU – чистыми бизнесменами. Зазорное началось в 2014 году, когда новый президент Петр Порошенко внезапно назначил Валерию Гонтареву на должность главы Национального банка Украины.

Украина после победы Евромайдана остро нуждалась в деньгах. Политики, пришедшие к власти, в том числе и Порошенко, обещали конфисковать деньги Януковича и "семьи" в пользу госбюджета. Кто, как не Гонтарева, знала, где лежат эти деньги? И кто, как не она, ничего не сделал для того, чтобы эти деньги "засветить"?

Информация о том, что ICU работала с Януковичами, появилась в публичной плоскости намного позже, когда новая глава НБУ начала один за другим банкротить "лишние" банки. Их владельцы начали "благодарить" банкиршу, которая кичилась своей репутацией. Дальше "сливных бачков" эта информация не пошла, но в финансовой среде вполне серьезно говорят о том, что Гонтарева работала с "семьей".

То же самое касалось и россиян. Имеется в виду связь Валерии Алексеевны с Юрием Соловьевым, который является одним из топов российского государственного ВТБ Банка. Эта связь в 2014-2017 годах выражалась в покровительстве российским госбанкам в Украине, а в 2017-м проявилась в .

Официально, после назначения Гонтаревой, компания ICU к ней не имеет никакого отношения. В 2014 году Валерия Алексеевна покинула компанию, продав свою долю Пасенюку и Стеценко. В любых выступлениях и интервью она публично открещивается от бывших компаньонов.

Однако вот что интересно. Спустя два года после ухода Гонтаревой в НБУ, ICU в 2016 году стала лидером на рынке государственных облигаций. У нее наибольший объем торгов и наибольшее количество договоров .

Менеджмент ICU объяснял свое ежегодное лидерство не приближенностью к власти, а изменениями на биржевом рынке - до 2014 года сделки могли заключаться без участия брокера, после это стало невозможным.

Между собой финансисты, конечно же, кивают в сторону НБУ. Дескать, именно Гонтаревой компания (формально) Пасенюка и Стеценко обязана своими прибылями.

Справедливости ради, компания ICU действительно профессиональна. За 15 лет работы Пасенюк и его команда участвовали в сделках на почти $10 млрд, из них – в реструктуризации долгов на $5,6 млрд, M&A – на $1,4 млрд, сделки по привлечению акционерного капитала – на $1,9 млрд.

В 2006 годом Пасенюк впервые вывел украинскую сельхозкомпанию "Астарта" Владимира Иванчика на IPO. Уже через год, в 2007 году, он провел IPO одного из крупнейших отечественных агрохолдингов "Кернел".

Основатель "Кернела" Андрей Веревский называет Пасенюка своим советником в области слияний и поглощений. Разрастанием собственного холдинга он обязан именно инвестбанкиру. (Отметим, что после смены власти и возрастания влияния Пасенюка дела "Кернела" также пошли вверх, в том числе благодаря поддержке Виталия Хомутынника).

За эти и другие сделки в сельхозсекторе Пасенюка иногда называют "аграрным инвестбанкиром". Правда, его самые крупные сделки проходили не в аграрной области. Ими стали реструктуризация долгов "Донецкстали" ($850 млн) и "Азовмаша" ($750 млн).

ICU – кузница кадров для Порошенко

После прихода к власти Петра Порошенко часть команды ICU ушла в эту самую власть.

Валерия Гонтарева продала свою долю компании и стала главой Нацбанка. Ее история описана выше.

Начальник отдела инвестиционно-банковских услуг компании Владимир Демчишин стал вначале главой Нацкомиссии, осуществляющую государственное регулирование в сфере энергетики и коммунальных услуг (НКРЭКУ), а затем и Министром энергетики и угольной промышленности Украины (до недавних пор он занимал пост члена набсовета НАК "Нафтогаз України", формально уже не будучи чиновником. Сегодня он советник Порошенко.

По всеобщему признанию, Демчишин никогда не хватал звезд с небес. Зато он оказался идеальным работником для Петра Порошенко. Готовый на риск и охотно выполняющий поручения, он идеально вписывается в кадровую концепцию нового президента.

Начальник отдела инвестиционной деятельности ICU Александр Животовский стал главой Нацкомиссии регулирования связи и информатизации (НКРСИ).

Но больше всех прославился бывший помощник Валерии Гонтаревой в компании ICU, а затем менеджер в корпорации Roshen Дмитрий Вовк. Он стал председателем Нацкомиссии, осуществляющей государственное регулирование в сферах энергетики и коммунальных услуг (НКРЭКУ).

Дмитрий Вовк

Именно он подписывает спускаемые "сверху" скандальные решения вроде "Роттердам+" и повышения тарифов на электроэнергию. Благодаря этим решениям при нынешней власти сохраняется благосостояние Рината Ахметова. Бывший олигарх номер один в Украине сегодня (по нашим данным) ведет свой бизнес "на долях" с Порошенко. Отсюда лояльность власти к экс-"хозяину Донбасса". Поговаривают, что плотное сотрудничество формально началось с того, как ICU в интересах президента недорого скупила валютные долги компаний Ахметова. Хотя до этого дончанин согласился выплатить дань Порошенко за компанию "Нефтегаздобыча".

Аналитический отдел компании ICU с 2014 года довольно тесно сотрудничал с профильным отделом НБУ и оказывал поддержку. По словам Пасенюка, это делалось бесплатно. Означало ли это, что аналитики ICU имели доступ к закрытой внутренней статистике НБУ?

Еще до того, как прозвучало сладкое слово "Ротшильд", именно Пасенюку президент Порошенко доверил продажу своего кондитерского бизнеса, компанию Roshen. Требование о продаже "сладкого" бизнеса висит над президентом уже третий год, но дело все никак не сдвинется с мертвой точки. По некоторым данным, потому что президент просит слишком много. По другим, он и не собирался продавать свой бизнес.

Совладелец ICU комментировал судьбу знаменитой фабрики Roshen в Липецке, Россия. По словам Пасенюка, продажу российской части бизнеса нельзя провести, так как активы до сих пор арестованы. Покупатели якобы были, но чеки выписывать они не готовы .

Информацию о намерениях российской кондитерской фабрики "Славянка" купить Липецкую фабрику Пасенюк называет слухами, несмотря на подтверждение этой информации менеджерами ICU.

Руководство компании в начале 2017 года приняло решении полностью остановить работу и законсервировать кондитерскую фабрику в Липецке в апреле 2017 года. Басманный суд Москвы продлил арест фабрики до июня 2017 года.

Гендиректор Roshen"а Вячеслав Москалевский оценивает компанию в $200 млн и обвиняет в невозможности продать российскую фабрику президента РФ Владимира Путина и российскую корпорацию "Объединенные кондитеры", которая пытается активы "отжать". Как обстоят дела на самом деле, неизвестно. .

ICU, Григоришин и "Винницаоблэнерго"

27 ноября 2014 года Фонд госимущества провел приватизационный конкурс по ПАО "Винницаоблэнерго". Конкурс вызвал немалый ажиотаж - за предприятие боролись фирмы Игоря Коломойского и Геннадия Боголюбова, Игоря и Григория Суркиса и Константина Григоришина. В итоге победила компания "Фондовый актив" Григоришина, которая купила 25% акций "Винницаоблэнерго" за 112,7 млн грн при стартовой цене 81,7 млн грн.

Интересно, что финансового смысла в такой борьбе для Григоришина особо не было - у него еще до конкурса под контролем находился контрольный пакет акций (73%). Но определенный смысл все же был.

Олигарх Григоришин известен своей дружбой с Порошенко, люди бизнесмена работали на государственных предприятиях, в Министерстве энергетики и Национальной комиссии, осуществляющей государственное регулирование в этой сфере.

Константин Григоришин

Национальная комиссия, осуществляющая государственное регулирование в сфере энергетики и коммунальных услуг, которую возглавляет человек Порошенко Дмитрий Вовк, намерена ввести RAB-регулирование для облэнерго. Простыми словами, это позволит НКРЭКУ увеличивать тариф для облэнерго с целью проведения модернизации мощностей.

Благодаря этому тарифу окупится не только стоимость облэнерго, но также будет существенно повышена капитализация предприятий. По словам журналиста и нардепа Сергея Лещенко, это произойдет, когда Порошенко через своих партнеров станет участником рынка . Это и стало причиной приобретения "Винницаоблэнерго". Очень похоже на схему с Ахметовым, согласитесь.

Влиял ли Пасенюк на Гонтареву, чтобы та не банкротила Платинум? Ответ на этот вопрос неизвестен. Формально, вот как выглядит это дело.

Председателем в Платинум Банке на тот момент была Екатерина Рожкова, которая затем стала заместителем председателя правления Нацбанка, а по факту - "правой рукой" Гонтаревой.

Гонтареву не смутил факт того, что за два месяца до этого правоохранители открыли уголовное дело на Рожкову по факту расхищения средств в ПАО "Платинум Банк". По данным следствия, Рожкова занималась искажением финансовой отчетности банка, выведением средств рефинансирования, фиктивным кредитованием.

Рожкову обвиняют в выведении в оффшоры $75 млн средств вкладчиков банка. После выведения денег за рубеж банк продолжал "пылесосить" деньги, привлекая новых вкладчиков выгодными условиями депозитов.

В начале 2015 года Платинум начал понемногу отдавать гривневые депозиты, долларовые же выплачивать перестал. На помощь тонущему банку пришел Нацбанк и выделил ему стабилизационные кредиты на сумму 400 млн грн. Несмотря на очевидную проблемность банка, Нацбанк предпочитал этого не замечать и позволил Платинуму и дальше обманывать вкладчиков. Уголовное дело против Рожковой спустили на тормозах.

"Очевидно, что Рожкова знала о состоянии Platinum Bank очень хорошо. Я полагаю, она скрывала реальное положение дел в банке до результатов диагностики", - заявлял экс-директор департамента регистрационных вопросов и лицензирования НБУ Александр Завадецкий.

10 января 2017 года Нацбанк признал Платинум Банк неплатежеспособным, а уже 23 февраля отправил его на ликвидацию.

В конце 2016 года в сеть попали многочисленные "пленки" Генпрокуратуры, на которых зампред НБУ Екатерины Рожкова ведет переговоры с руководством Платинум Банка.

На записях Рожкова "консультирует" советника правления Платинума Дмитрия Зинкова и владельца этого же банка Бориса Кауфмана относительно получения рефинансирования НБУ под меньшие залоги.

Банк «Михайловский»

23 мая 2016 года в банк "Михайловский" Полищука была введена временная администрация. Нацбанк признал банк неплатежеспособным после ряда плановых и внеплановых проверок.

Банку было предписано увеличить капитал на $50 млн, которых у владельца якобы не было. Тогда был предложен альтернативный вариант - объединение с Платинум Банком Кауфмана. После подписания всех необходимых документов о передаче собственности Полищук заявил, что банк был у него "отжат" Нацбанком по указу Кауфмана.

В сентябре 2016 года Полищук бежал заграницу, забрав свои залоги из «Михайловского». Схема, по которой банк работал, была классической. Некоторые банки также по ней работали. Купившись на высокие проценты на депозиты, вкладчики приносят деньги в банк, а договор подписывают с другими финансовыми компаниями.

Группа ICU, о которой еще год назад знали только финансисты и профильные журналисты, внезапно прославилась. Еще бы. Мало того, что до лета прошлого года совладельцем компании была нынешняя глава НБУ Валерия Гонтарева, ICU сейчас продает бизнес президента - компанию «Рошен» .

Hubs поговорил с бывшими партнерами Гонтаревой о бизнесе, банках и сложностях продажи «Рошена».

Как создавалась компания ICU ?

Макар Пасенюк: Я, Валерия (Гонтарева — Hubs) и Константин (Стеценко — Hubs) знаем друг друга давно — работали вместе в ING банке. Идею собственного бизнеса мы начали обсуждать в 2005 году. Хотели участвовать самостоятельно в процессах создания стоимости, но не в качестве агентов, а в качестве принципалов через создание компании по управлению активами. В 2006 году все наши дискуссии начали приобретать некую конкретику и были реализованы в компании по управлению капиталом — ICU.

Какой размер фонда планировали?

М.П. Изначально была идея поднять фонд в размере $500 млн, который фокусировался бы на странах СНГ и публичных ликвидных инструментах. Но на фоне ипотечного кризиса в США в 2007-2008 годах желание давать деньги в управление новым командам было ограничено. Вместо $500 млн мы подняли первые $50 млн. Поэтому были вынуждены вернуться к тем направлениям бизнеса, которыми занимались до этого. Константин — торговлей, я продолжил заниматься инвестиционно-банковским бизнесом.

У компании сразу было три партнера?

М.П. На начальном этапе у нас был еще один инвестор — известный английский хэдж-фонд Autonomy Capital. Ему принадлежало 25%. Остальная доля была пропорционально разделена между Гонтаревой, мною и Стеценко. В 2009 году мы выкупили долю фонда, что привело к пропорциональному распределению долей между существующими акционерами.

После выкупа у вас было по 33%?

М.П. Еще около 10% компании принадлежало менеджменту.

Гонтарева была говорящей головой от вашей компании - почему так сложилось?

М.П. Мы, как профессионалы, друг друга дополняли, каждый занимался своим делом, Валерии публичность была интересна, и мы считали, что у нее это хорошо получается.

Что поменялось в компании после ухода Гонтаревой?

М.П. Выросла нагрузка. Нам пришлось перераспределить между собой блок вопросов, которым занималась Валерия. У нас не было другого выбора, как становиться публичными.

Вы задолго до ухода Гонтаревой узнали, что она покидает компанию?

М.П. Все происходило очень быстро, но мы, безусловно, об этом знали и она с нами советовалась.

Вы ее поддерживали?

М.П. Нам казалось, что она для этого — правильный человек, что у нее получится, и что она сама этого хочет. Хотя она долго колебалась.

Гонтаревой пришлось продать свою долю в компании ICU. Как проходила сделка?

М.П. Мы три дня вели переговоры о покупке ее пакета. Чтобы не разрушать свой бизнес, предложили растянуть выплаты на несколько лет. Другой возможности структурировать эту сделку и сойтись по цене у нас не было. Первые транши уже оплачены.

Во сколько вы оценили компанию?

М.П. Сумму назвать не могу, но она немаленькая, с этим и связана траншевость проплат.

Не звала ли Валерия вас в свою команду в НБУ?

М.П. Не предлагала. Нам без нее уже тяжело, если кто-то еще из нас уйдет - это большой риск для компании.

Вы ей как-то помогаете?

М.П. Чем можем. В основном, это аналитическая поддержка. Наш аналитический отдел на первых порах очень тесно сотрудничал с профильным отделом НБУ.

Бесплатно?

М.П. Да. Нам кажется, что это важно для страны, поэтому все, кто хочет получить нашу экспертизу, получают ее бесплатно.

К вашей компании после ухода Гонтаревой приковано внимание многих журналистов и политиков. Мешает ли работе такое внимание общественности?

М.П. На личном уровне это внимание нам дискомфортно, но не более того. Со стороны своих контрагентов мы не видим какого-то изменившегося отношения к нам. Мы ничем противозаконным не занимаемся.

В сентябре прошлого года ваша компания провела ребрендинг. Группа «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU) сменила название на ICU. Зачем вам это было нужно?

М.П. Частично ребрендинг был связан с уходом Гонтаревой — мы хотели начать новый этап в деятельности компании. Да и предыдущий корпоративный стиль делался лет шесть назад и уже устарел.

Откуда рост

В 2014 году вы увеличили общий объем торгов на 120% до 197 млрд гривен. За счет чего?

Константин Стеценко: Полтора года назад нашими рейтингами интересовались только мы и узкое профессиональное сообщество. Мы скромно вешали наши дипломы на стеночку и никому до них дела не было. После определенных событий люди начали искать какую-то страшную закономерность в наших успехах, вместо того чтобы посмотреть на структурные изменения, которые происходили на рынке. Никто не хочет обсуждать: а правильно ли заработал Расчетный центр (банк, который обслуживает договора на финансовых рынках. 77,8% банка принадлежит НБУ — Hubs), а действительно ли он помог в оборотах, а как изменился рынок - почему стало больше биржевых сделок, чем внебиржевых, а думали ли люди о специфике брокерского бизнеса? - никому это не интересно.

Так вот, если пять лет назад сделок на биржевом рынке было 10% — все остальные проходили вне биржи - то сейчас уже 80-90% биржевых, соответственно, если до 2014 года сделки могли проходить без участия брокера, то теперь — нет. Поэтому наша доля и растет. Плюс ушли ряд конкурентов с рынка.

Кто из конкурентов ушел?

М.П. Раньше первые места занимали системные банки. У них, в отличие от нас, была не клиентская бизнес-модель, а ресурсная. Они получали или выдавали финансирование через механизмы РЕПО и все эти объемы проходили через рейтинги. Для клиентов они не торговали. Мы изначально свой бизнес выстраивали как клиентский, плюс обслуживание своих операций и фондов.

А в чем преимущества клиентской модели?

К.С. Она другая. Своим капиталом нельзя объять необъятное. Мы предоставляем клиентам услугу покупки/продажи облигаций, тесно общаясь со всеми видами инвесторов, присутствующих на нашем рынке. Также мы используем свой капитал для таких операций, беря на себя риск. Таким образом, мы в целом делаем наш рынок более ликвидным. Все сделки по ОВГЗ проходят по принципу: поставка против платежа. Не имея 50 млн гривен на счету сложно купить на 50 млн гривен бумаг. Есть деньги - есть бумаги. Та модель, которая существует, достаточно капиталоемкая. У нас есть капитал и мы его не боимся вкладывать, так как понимаем риски и умеем работать. У ряда брокеров капитала было не так много - соответственно это был фактор, который позволял нам из года в год наращивать долю брокерского рынка. В отличие от многих брокеров, мы проводим операции на свой риск — можем купить бумаги и держать их у себя. Контрагенты нас за это ценят.

М.П. Банк ING такого рода операции в 2008 году просто запретил. Только купи-продай, без риска и без участия в сделках собственным капиталом.

Чем вам помог Расчетный центр?

К.С. В конце 2013 года произошли изменения модели проведения сделок на фондовом рынке, начал работу Расчетный центр. Появилась возможность проводить в течение дня намного больше сделок с одной и той же суммой денег — мы стали физически больше успевать. После введения механизма Расчетного центра клиенту нужно иметь брокера для совершения операции через Расчетный центр и на биржах. В связи с этим большая часть внебиржевых сделок мигрироваа на биржу.

Текучка и планы

В прошлом году вы занимались реструктуризацией долгов «Мрии» и M&A сделками. Что за сделки и как обстоят дела с «Мрией»?

М.П. Кредиты агрохолдинга «Мрия» мы продолжаем реструктуризировать. Ситуация непростая, очень много кредиторов и инструментов. Семья Гут не особо участвует в этом процессе. Это затяжная сделка. По сделкам M&A — это была небольшая телекоммуникационная компания в Крыму. Мы продавали. Сделка была вынужденная по понятным причинам.

В планах вашей группы на этот год — создание фонда прямых инвестиций, который будет инвестировать в устойчивые бизнесы по низкой оценке. Что это за бизнесы?

М.П. До недавнего времени я не видел рынка прямых инвестиций в нашей стране, особенно в покупке миноритарных пакетов, и по факту оказался прав. Сейчас ситуация изменилась. Мы находимся если не на макроэкономическом дне, то очень близки к этому. Конкуренция со стороны капитала за сделки минимальная. Предложение активов и инвестиционных возможностей должно расти. Это интересные бизнесы, которым нужен капитал для рекапитализации или консолидации рынка. Потенциально это могут быть активы, которые будет реализовывать Фонд гарантирования вкладов, где будет возможность работать с заемщиками, чьи кредиты туда попали, с целью покупки прав требования с последующей частичной или полной конвертацией в капитал.

В Фонде есть какие-то интересные кредиты?

М.П. Идея создания фонда дорабатывалась на фоне разговоров с людьми, чьи кредиты попали в ликвидационную массу обанкротившихся банков. Среди них есть вполне адекватные компании, которые говорят, что долговая нагрузка относительно небольшая, половина кредитного портфеля находится в Фонде - мы хотели бы выкупить, но у нас нет денег. Понятно, что банковский сектор не кредитует - у них возникает потребность где-то найти этот капитал. Мы можем помочь выкупить это право требования и добавить еще акционерный капитал - это должно позволить создать стоимость и для существующих клиентов, и для нашего фонда.

Планируете ли покупать кредиты без предварительной договоренности с заемщиком?

М.П. Такого рода сделки с Фондом без сотрудничества с заемщиком не имеют смысла. Ведь потом компания начнет шантажировать покупателя, который выкупил этот долг, с требованием списать часть кредита. Я думаю, что такие сделки работать не будут, пока не заработает система защиты прав кредиторов.

А дисконт хороший — Фонд планирует выручить от продажи активов проблемных банков всего 10% от их номинальной стоимости.

М.П. 10% за мусор - это тоже много. Мы корпоративные облигации «Коктебеля» покупали за 0,1% и потом эти деньги списали. Тогда мы это делали без диалога с эмитентом бумаг. Сейчас же, я считаю, этого делать нельзя. Капитал ограничен, поэтому я верю в помощь реальному бизнесу, который хочет позитивных изменений и в состоянии адекватно оценить бизнес-предложение.

Банковская боль

Большинство банков нуждается в существенной докапитализации. Где акционеры банков могут сейчас взять эти деньги?

М.П. Во всем мире потребность в капитале закрывается несколькими способами: довнесением капитала (здесь выигрывают публичные банки, которые могут собрать с мира по нитке); за счет сокращения активов и пассивов банков, и по сценарию Кипра. Думаю, в дальнейшем будут использоваться все три варианта. Глупо предполагать, что все потребности в капитале закроют частные акционеры в ситуации, когда банковская деятельность не прибыльна.

Есть ли потенциальные покупатели на крупные украинские банки?

М.П. Да. Вопрос только в цене.

С какими мультипликаторами можно сейчас продать банк?

М.П. Покупатели ориентируются не на мультипликаторы, а на реальную стоимость актива. Сейчас у большинства банков уровень сформированных резервов не соответствует реальности, на фоне глубокой девальвации качество валютных портфелей тает на глазах. При честном размере капитала и операционно-прибыльной бизнес-модели капитал должен стоить как минимум капитал.

В этом году будут какие-то сделки по покупке банков?

М.П. Должны быть. К нам обращаются американские инвесторы, которые смотрят на банки в Украине. Это реальные инвесторы, которые хотят создать или купить банк, его капитализировать и развивать.

Сколько у них денег?

М.П. Много. Поверьте, последние деньги в Украину никто инвестировать сейчас не будет. Группы, которые к нам приходят, иногда удивляют бизнес-моделями. Многие из них хотят создать нишевый банк в Украине, сельхозбанк, высокотехнологичный банк для потребкредитования, платформы для работы с Фондом гарантирования вкладов.

В своих материалах вы часто используете понятие «первоклассные банки». Какие банки в Украине для вас первоклассные?

М.П. В первую очередь это — Укрсиббанк, Креди Агриколь, Сити Банк, ING Банк, Райффайзен банк Аваль и госбанки.

Планируете ли расширять перечень продуктов вашего банка «Авангард»?

М.П. Изначально мы хотели создать а-ля «Тинькофф Банк» — высокотехнологичный банк, который занимался бы потребкредитованием. Девять месяцев потратили для анализа и изучения бизнес-модели. Ментально мы были готовы вложить в этот проект $50 млн, по факту пришли к выводу, что меньше чем с $100 млн там делать нечего, и похоронили эту идею. Потом мы посмотрели на количество счетов, которые оплачиваем по всей инфраструктуре банковским учреждениям, вспомнили про небольшой дискомфорт, который испытываем с эффективностью обслуживания собственных клиентских сделок. И пришли к выводу, что нам нужен банк, который расширит наш основной бизнес и сделает его более устойчивым. Так появилась бизнес-модель, реализованная на базе «Авангарда». За счет появления банка у нас появилась возможность заниматься Forex, привлекать депозиты и межбанковские кредиты, обслуживать расчеты своих корпоративных клиентов. Банк помог расширить инструментарий для нашего существующего бизнеса. Мы не занимаемся корпоративным кредитованием и розницей. Расширять перечень продуктов пока не планируем.

Сладкое дело

На какой стадии переговоры о продаже «Рошен»?

М.П. Определенные переговоры шли еще до официального объявления президентом о намерениях Петра Порошенко продать бизнес. Переговоры продолжаются. Но сейчас в Украине крайне сложно продать что-либо, не только «Рошен». Нужно понимать, что стратегические инвесторы долго запрягают и у них есть свое видение, которое может отличаться от того, что необходимо продавцу. Кого-то интересует только украинская часть актива, а российская — нет.

Какая стратегия продажи?

М.П. Базовая стратегия - продажа бизнеса как он есть сейчас. Это то, чего хотелось бы достичь нашему клиенту и нам. К сожалению, это сделать довольно тяжело. Вторая стратегия - продажа бизнеса по частям. В этом направлении тоже ведутся активные переговоры.

Есть ли дедлайны?

М.П. Основная установка от продавца - провести сделку как можно быстрее. Дедлайны клиент может перед нами ставить любые, но что делать, если люди, выписывающие чек, пока не готовы к сделке? Тут мы говорим об очень сложном и большом активе - его существенная часть находится в странах, которые находятся в стадии конфликта.

У меня не было сделки M&A, которая длилась бы меньше года. С момента выдачи нам и банку Ротшильд этого мандата и до сегодняшнего времени еще год не прошел - работа ведется. Даже в мирное время не бывает, чтобы активы такого размера продавались по щелчку пальцев.

У вас же не стоит вопрос продать бизнес любой ценой?

М.П. Нет, конечно! Вообще-то в других странах в большинстве случаев президенты, премьер-министры или высокопоставленные чиновники, которые пришли из бизнеса, не продавали свои компании . Мне кажется, что народ думает,что если президент продаст бизнес, то станет от этого беднее. Он беднее не станет, он получит деньги. И дальше возникает вопрос - что он с ними будет делать?

А как же конфликт интересов?

М.П. «Рошен» — абсолютно независимая компания, менеджмент 100% решений принимает самостоятельно. Говорить о том, что наличие этого бизнеса у президента приводит к конфликту интересов, конечно, можно, но как по мне — тяжело. Грубо говоря, если введут импортную пошлину на какао-бобы для всех компаний за исключением «Рошен» — тогда о чем-то можно говорить. Менеджмент «Рошена» всегда адекватно конкурировал рыночными методами и сама природа бизнеса такова, что админресурс ему не нужен. А если кто-то все же придумает, как можно помочь бизнесу админресурсом - то завтра об этом будут знать все.

Сколько инвесторы готовы заплатить за «Рошен»?

М.П. Мы еще до этой стадии переговоров не дошли. Многое зависит от структуры сделки.

Много потенциальных покупателей?

М.П. На весь бизнес из-за его размера потенциальных покупателей немного и все они известны. Способных выписать такой чек в мире немного.

Какого рода чек?

М.П. Мультипликаторы для такого бизнеса 10-14 EBITDA.

Лидер Радикальной партии Олег Ляшко рассказал о видеосъемке, которая зафиксировала попытку подкупа собственника телеканала человеком из окружения президента Украины Петра Порошенко.

"Решалово" Порошенко

Человеком, который вел переговоры с лицом, принимающим решение относительно появления Ляшко в эфире программы «ШустерLive», оказался Макар Пасенюк. Украинским журналистам он хорошо известен как руководитель инвестиционного комитета финансовой группы ICU, явившейся "кузницей кадров" для новой украинской политической элиты - ранее эту группу возглавляла глава Нацбанка Украины Валерия Гонтарева. "Макар Пасенюк - личность широко известная в узких кругах. Это кошелек Порошенко и решалово его коррупционных схем", - написал Олег Ляшко на своей странице в Facebook.

"На видео, которое появилось в И-нете, он по поручению Порошенко, пытается договориться с собственниками телеканала, чтобы меня не было в эфире шоу Шустера". Смотрите, как Порошенко "защищает" конституционное право граждан на свободу слова", - поделился главный радикал, сославшись на видео, размещенное медиаменеджером Виктором Зубрицким , который ранее работал на телеканале "112 Украина".

Напомним, что шоу Савика Шустера не вышло в эфир 18 сентября на телеканале «1+1» как раз тогда, когда лидер Радикальной партии пообещал обнародовать документы, подтверждающие политическую расправу Порошенко над оппозицией.

Просьба от "партнеров"

Видео содержит нецензурные выражения, поэтому его появления в официальных СМИ без купюр вряд ли можно ожидать. Однако ясно слышно, как Пасенюк мягко, но уверенно убеждает не приглашать Ляшко в эфир. "Да, есть одна просьба, поскольку мы идем там, я думаю, к конструктивному решению этого вопроса... просьба, связанная с сегодняшним эфиром Шустера, на которой должен быть и Ляшко. Вот Ляшко надо убрать из сегодняшнего эфира... Если его там не будет, тогда мы с вами уже выполнили просьбу", - говорит он, сидя за столиком в кафе или в ресторане. В диалоге он еще раз уточнил: "Ну да. Скажите, что партнеры попросили сделать так, чтобы Ляшко сегодня не было".

На вопрос о том, смотрел ли он провокационный ролик с Ляшко, Панесюк заявил, что сам "его показывал своим, сбежалось на просмотр пол офиса". Съемка разговора велась скрытой камерой, но лицо Пасенюка или же кого-то очень похожего на него видно хорошо.

Попыток корректировки - много

"Могу сказать, что в наших записях есть достаточно много звонков с попыткой корректировки программ ток-шоу Савика ‪‎Шустера‬, именно в отношении О.Ляшко", - признался Зубрицкий. "Пасенюк - управляющий бизнесом и финансами П.Порошенко, ключевой «схемотехник» в «принуждениях к сделкам», оформлении, сокрытии финансов и имущества представителей сегодняшней власти и лично П.Порошенко", - убежден он. Кроме того, Зубрицкий намекает на то, что именно в близком окружении Пасенюка родился скандальный видеоролик, дискредитирующий Ляшко.

"Хотелось бы обратить внимание на одну незаметную, но ключевую фразу Макара в видео: «Я даже не сомневаюсь, что он настоящий»... Почему он так говорит? Почему уверен? Почему смотрели всем офисом? Почему при рассказе об этом «ролике» Макар загадочно улыбается? Может быть потому, что Макар знает, кто заказал и кто сверстал этот ролик", - предположил Зубрицкий, считая, что у Порошенко есть план "уничтожить свободу слова" и, в частности, закрыть или "отнять рейдерским способом телеканал "112 Украина".

Интригующее видео привлекло внимание не только сторонников Ляшко, но и его противников. Украинский оппозиционный эксперт Анатолий Шарий в своем видеоблоге также пообещал "достать побольше таких видео": он уверен, что они есть. Отметим, что ранее Шарий не поверил в подлинность "видеоразоблачения" Ляшко, о котором ведет речь Панесюк, настаивая, что ролик "настоящий". Сам Ляшко уверен в том, что Порошенко скандальное видео, где некто, похожий на радикала, вступает в интимные отношения с другим мужчиной, "в своем кабинете лично демонстрировал как минимум пяти руководителям страны на своем компьютере", так как трое из пяти потом ему лично об этом рассказали.

Стоит задаться риторическим вопросом "Кому это выгодно?". Несомненно, давление на украинские телеканалы существует. По признанию смелых украинских медиаменеджеров, от СМИ требуют примерно 30% контента посвящать очернению России - в рамках "информационной войны" и идеологической борьбы. Но, учитывая новую и необыкновенно тесную дружбу олигарха Игоря Коломойского, которому принадлежит телеканал «1+1», с Ляшко, визиты его бизнес-партнера и лидера "Укропа" Геннадия Корбана в застенки к Игорю Мосийчуку, которого также "выводили на чистую воду" с помощью демонстрации видео в зале Верховной рады, можно предположить, что и против себя, чтобы затем выдать ролик как компромат против Порошенко. И в этой политической игре Пасенюк мог быть как жертвой провокации, ответив на вызов радикала, так и партнером.

Макар Пасенюк - украинский инвестиционный банкир, который провел множество успешных и дорогостоящих сделок по слиянию и поглощению, реструктуризации долгов и сделок по привлечению капитал. Его история - это история безусловно талантливого профессионала и специалиста высочайшего уровня. Который, по стечению обстоятельств, выбрал делать бизнес с разными людьми, независимо от их политического окраса. Так only business перерос

в репутационные сложности. Которые, опять же, мало что говорят о личных и профессиональных качествах Пасенюка.

Вместе с главой НБУ Валерией Гонтаревой и Константином Стеценко они основали компанию ICU. Сейчас Пасенюк - финансовый советник президента Петра Порошенко, хоть и решает для президента вопросы, далеко выходящие за орбиту финансов. Вряд ли он определяет задачи и цели. Скорее, совладелец ICU - талантливый исполнитель.

Известно о нем не так уж и много - инвестбанкир предпочитает избегать публичности. Пасенюк закончил 12-й класс в Александрийской школе для мальчиков (США, штат Виргиния). Затем поступил в Бостонский университет, но доучиться возможности не было - он вернулся в Украину и получил высшее образование в столичном Международном христианском университете.

Карьеру в инвестиционной сфере Макар начал еще в 1997 году, когда в 20 лет устроился в киевский офис английского банка Caspian Security. Затем перешел в лондонский банк ING, открывшийся в Украине. В то время вторым лицом в украинском представительстве банка была Валерия Гонтарева, занимавшаяся вопросами ценных бумаг и инвестиционного банкинга. Видимо, так они и познакомились.

2002-2006 годы Пасенюк провел в лондонском офисе ING - курировал сделки, проходившие в Центральной и Восточной Европе. В 2006 году вернулся в Украину и возглавил инвестиционное банковское подразделение украинского ING.

В 2009 году Пасенюк ушел в созданную им и коллегами по ING компанию ICU.

Как ICU создавался и работал с Януковичами

Финансовая группа “Инвестиционный капитал Украины” (ICU) была создана Валерией Гонтаревой, Макаром Пасенюком и Константином Стеценко. Компания занимается торговыми операциями, инвестиционно-банковскими услугами и управлением активов.

Решение создать компанию появилось в 2005 году. На тот момент Гонтарева, Пасенюк и Стеценко были коллегами в ING банке. Как говорили позже, голландцы не позволили Гонтаревой возглавить украинский ING, и она решила начать собственный путь в бизнеса.

Так в 2006 году появилась финансовая компания, которая сразу же громко о себе заявила в среде финансистов. За короткий срок ICU с офисом напротив Оперного театра в Киеве стала одним из ведущих организаторов выпусков облигаций в Украине. Обширные связи и богатый опыт учредителей сыграл им на руку. В то время Украина была на подъеме, в страну сумасшедшими темпами заходили иностранные деньги, и финансовые рынки буквально “колосились”.

Еще спустя год компания ICU стала одним из лидеров ценно-бумажного рынка. А об ING в Украине больше никто, по большому счету, не слышал.

Инвестором компании выступил, кроме вышеназванных партнеров, английский хэдж-фонд Autonomy Capital. Ему принадлежало 25%. Остальная доля была пропорционально разделена между Гонтаревой, Пасенюком и Стеценко. Правда, уже в 2009 году доля хэдж-фонда была выкуплена и также поделена между акционерами. Проект, очевидно, удался.

С наступлением кризиса финансовый рынок, связанный с ценными бумагами, пошел ко дну. Уже вряд ли кто-то помнит известные в свое время “КИНТО”, “Сократ” или “Арт-Капитал”. По большому счету, из былых лидеров на плаву остались считанные единицы: “Драгон Капитал”, “Конкорд” (в сильно урезанном виде).

На удивление, ICU чувствовала себя неплохо, и в разгар кризиса даже создала собственный банк “Авангард”. Компаньоны нашли свои ниши.

Первой такой нишей стали операции с государственными облигациями. Казначеи банков рассказывают, что соучредители ICU плотно использовали (и, возможно, создали) схемы “прогонки”, когда миллиардные объемы ОВГЗ прогонялись через несколько банков, а прибыль оседала там, где нужно. В качестве доноров, недополучающих прибыль, обычно использовались госбанки. Но их сотрудники были в доле, так что схема процветала.

По большому счету, она процветает и сейчас. Сделать ставку на ОВГЗ оказалось мудрым выбором. Корпоративные облигации умерли как класс, выдавать кредиты в Украине стало невозможным и даже опасным, поэтому сегодня банки занимаются прогонкой государственных облигаций. .

В центре вселенной ОВГЗ плотно обосновалась ICU и ее банк “Авангард”. Бизнес-партнером в этих операциях для них стала торговая система “Перспектива”, через которую проходит большинство сделок “айсиюшников”.

Второй нишей ICU стало обслуживание “теневых” капиталов “семьи” Виктора Януковича. Эти операции, понятное дело, не афишировались. По отрывочным сведениям, ICU (в том числе Пасенюк и Гонтарева) помогали вкладывать не вполне легальные деньги в ценные бумаги в Украине и за рубежом. ОВГЗ на $1,5 млрд, которые не так давно конфискованы в пользу госбюджета Украины, также помогали скупать специалисты из “Инвестиционного капитала Украина”.

По большому счету, ничего зазорного в этих операциях не было. Янукович и его “семья” были клиентами, а ICU - чистыми бизнесменами. Зазорное началось в 2014 году, когда новый президент Петр Порошенко внезапно назначил Валерию Гонтареву на должность главы Национального банка Украины.

Украина после победы Евромайдана остро нуждалась в деньгах. Политики, пришедшие к власти, в том числе и Порошенко, обещали конфисковать деньги Януковича и “семьи” в пользу госбюджета. Кто, как не Гонтарева, знала, где лежат эти деньги? И кто, как не она, ничего не сделал для того, чтобы эти деньги “засветить”?

Информация о том, что ICU работала с Януковичами, появилась в публичной плоскости намного позже, когда новая глава НБУ начала один за другим банкротить “лишние” банки. Их владельцы начали “благодарить” банкиршу, которая кичилась своей репутацией. Дальше “сливных бачков” эта информация не пошла, но в финансовой среде вполне серьезно говорят о том, что Гонтарева работала с “семьей”.

То же самое касалось и россиян. Имеется в виду связь Валерии Алексеевны с Юрием Соловьевым, который является одним из топов российского государственного ВТБ Банка. Эта связь в 2014-2017 годах выражалась в покровительстве российским госбанкам в Украине, а в 2017-м проявилась в принятии совершенно недейственных санкций против них .

Официально, после назначения Гонтаревой, компания ICU к ней не имеет никакого отношения. В 2014 году Валерия Алексеевна покинула компанию, продав свою долю Пасенюку и Стеценко. В любых выступлениях и интервью она публично открещивается от бывших компаньонов.

Однако вот что интересно. Спустя два года после ухода Гонтаревой в НБУ, ICU в 2016 году стала лидером на рынке государственных облигаций. У нее наибольший объем торгов и наибольшее количество договоров .

Менеджмент ICU объяснял свое ежегодное лидерство не приближенностью к власти, а изменениями на биржевом рынке - до 2014 года сделки могли заключаться без участия брокера, после это стало невозможным. Между собой финансисты, конечно же, кивают в сторону НБУ. Дескать, именно Гонтаревой компания (формально) Пасенюка и Стеценко обязана своими прибылями.

Справедливости ради, компания ICU действительно профессиональна. За 15 лет работы Пасенюк и его команда участвовали в сделках на почти $10 млрд, из них - в реструктуризации долгов на $5,6 млрд, M&A - на $1,4 млрд, сделки по привлечению акционерного капитала - на $1,9 млрд.

В 2006 годом Пасенюк впервые вывел украинскую сельхозкомпанию “Астарта” Владимира Иванчика на IPO. Уже через год, в 2007 году, он провел IPO одного из крупнейших отечественных агрохолдингов “Кернел”.

Основатель “Кернела” Андрей Веревский называет Пасенюка своим советником в области слияний и поглощений. Разрастанием собственного холдинга он обязан именно инвестбанкиру. (Отметим, что после смены власти и возрастания влияния Пасенюка дела “Кернела” также пошли вверх, в том числе благодаря поддержке Виталия Хомутынника).

За эти и другие сделки в сельхозсекторе Пасенюка иногда называют “аграрным инвестбанкиром”. Правда, его самые крупные сделки проходили не в аграрной области. Ими стали реструктуризация долгов “Донецкстали” ($850 млн) и “Азовмаша” ($750 млн).